行業(yè)動(dòng)態(tài)

 信息時(shí)報(bào)訊（記者 劉芳） 8月28日下午，隨著洋河股份半年報(bào)的發(fā)布，19家白酒上市公司半年報(bào)已經(jīng)全部出爐。半年報(bào)顯示，受疫情抑制消費(fèi)場景的影響，上半年市場分化更為明顯，出現(xiàn)了白酒高端市場增長、中低端下滑，頭部企業(yè)穩(wěn)健增長、二三線酒企下滑的現(xiàn)象。市場普遍看好白酒下半年的銷售回暖趨勢，行業(yè)專家認(rèn)為中秋國慶“雙節(jié)”銷售旺季成為競爭的焦點(diǎn)。

  白酒上市公司上半年凈利增長7.88%

  從上半年白酒行業(yè)整體來看，馬太效應(yīng)表現(xiàn)得更加明顯。根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，上半年19家白酒上市公司總營收為1264.79億元，同比增長1.27%；總凈利為480.46億元，同比增長7.88%。

  然而各家的業(yè)績表現(xiàn)卻不盡相同，具體來看，營收方面只有貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒和ST皇臺5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長；利潤方面只有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒和ST皇臺6家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長。上半年白酒行業(yè)19家上市公司中有14家在營收或利潤方面均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中降幅最大的為青青稞酒，營收下降52.41%，凈利潤下降256.20%。

  從體量上看，營收排名前三的貴州茅臺、五糧液、洋河股份這3家的營收規(guī)模就占19家上市公司總營收的62.25%，達(dá)到881.5億元；凈利潤更是達(dá)到388.58億元，占凈利潤總額的79.46%。

  茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒、古井貢6家全國性名酒一季度的總營收為648.24億元，占19家上市白酒公司一季度總量的86.7%，而其余13家區(qū)域性酒企僅為99.50億元，占13.3%。

  也就是說，茅臺領(lǐng)銜的“一超多強(qiáng)”名酒企業(yè)，無論是抗風(fēng)險(xiǎn)能力還是應(yīng)變能力，都順利通過了這場疫情大考，而區(qū)域性酒企則因?yàn)橐咔橛绊懺跇I(yè)績上不如人意。受疫情影響，今年一季度幾乎所有社交活動(dòng)都被隔斷，作為餐飲渠道開瓶率占比較高的酒類，受到較大影響。

  名酒企業(yè)中報(bào)表現(xiàn)亮眼

  值得關(guān)注的是，盡管今年上半年白酒行業(yè)總體出現(xiàn)下滑，但高端市場與高端產(chǎn)品作為受影響最小的板塊，實(shí)際上仍然在保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢。

  半年報(bào)顯示，貴州茅臺上半年實(shí)現(xiàn)營收439.53億元，同比增長11.31%；凈利潤226.02億元，同比增長13.29%，以絕對的領(lǐng)先優(yōu)勢位居行業(yè)第一；排名第二的五糧液上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入307.68億元，同比增長13.32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤108.55億元，同比增長16.28%。五糧液上半年?duì)I收和凈利潤增速在高端白酒上市公司中排前列。茅臺、五糧液等龍頭酒企依然實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的穩(wěn)步高增長，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，反映出行業(yè)分化加快、行業(yè)集中度進(jìn)一步擴(kuò)大以及行業(yè)洗牌加速。

  而單從酒企的高端板塊來看，也有不少企業(yè)受益于此，在高端市場表現(xiàn)出較好的增長態(tài)勢。例如今世緣在高端市場方面，上半年A+類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收16.89億元，同比增長0.92%，占今世緣總營收58.14%；特A類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收8.97億元，占總營收30.88%。

  另一個(gè)例子是酒鬼酒。作為為數(shù)不多的營收和凈利潤雙增長的企業(yè)之一，酒鬼酒的業(yè)績表現(xiàn)引發(fā)行業(yè)關(guān)注。上半年公司實(shí)現(xiàn)營收7.22億元，同比增長1.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.85億元，同比增長18.42%。酒鬼酒上半年業(yè)績的增長主要得益于高端產(chǎn)品內(nèi)參酒的表現(xiàn)，內(nèi)參酒在上半年增長75%，拉動(dòng)了公司整體業(yè)績。

  “白酒中報(bào)分化依舊明顯，高端白酒在第二季度實(shí)現(xiàn)正增長，次高端白酒增速依舊承壓。我們認(rèn)為，此輪疫情不僅影響需求端，更促使供給側(cè)的改革，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，格局確定性高?！眹鹱C券在研報(bào)中提到。

  華創(chuàng)證券也認(rèn)為，疫情放大名酒企業(yè)長期優(yōu)勢，行業(yè)主要席位將留予品牌底蘊(yùn)深厚的龍頭，及少數(shù)具備特色的品牌。從行業(yè)發(fā)展趨勢而言，疫情的外生沖擊下，將加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和品牌集中度提升的邏輯。

  下半年旺季將成競爭焦點(diǎn)

  展望下半年，隨著終端消費(fèi)場景的恢復(fù)，以及中秋國慶的來臨，行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為下半年高端白酒漲價(jià)可能較大。

  與公布半年報(bào)幾乎同步的是，不少白酒企業(yè)在這個(gè)夏天的8月份紛紛宣布漲價(jià)，包括瀘州老窖、酒鬼酒和準(zhǔn)備上市的郎酒。面對即將到來的中秋、國慶雙節(jié)白酒消費(fèi)旺季，從頭部酒企到區(qū)域酒企，都接連在市場上做出調(diào)價(jià)的動(dòng)作。

  國金證券研報(bào)指出，上半年白酒領(lǐng)域高端白酒穩(wěn)健，部分酒企的業(yè)績承壓已在預(yù)期之內(nèi)，實(shí)際動(dòng)銷端表現(xiàn)優(yōu)于報(bào)表端體現(xiàn)，市場關(guān)注重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到中秋旺季的表現(xiàn)。

  天風(fēng)證券認(rèn)為，在擴(kuò)內(nèi)需+經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)等消費(fèi)升級的背景下，食品飲料等行業(yè)景氣度將會高漲，白酒未來六個(gè)季度逐季環(huán)比改善的趨勢較為明顯。此外，中秋疊加國慶，市場普遍看好白酒企業(yè)下半年的銷售回暖趨勢。

  酒類營銷專家蔡學(xué)飛也表示，考慮到上半年整體庫存量比較大，加上整個(gè)擠壓的態(tài)勢非常明顯，在疫情的加速影響下，應(yīng)該說下半年的競爭壁壘會進(jìn)一步強(qiáng)化，并且名酒的競爭優(yōu)勢會進(jìn)一步得到確認(rèn)，領(lǐng)先的作用更加明顯；而區(qū)域酒企原先依靠節(jié)點(diǎn)式促銷的銷售成效可能會越來越低，也逐漸會被市場邊緣化。